Warning: file_get_contents(./preise/daten/Live/DailyPrices.csv): failed to open stream: No such file or directory in /www/htdocs/w010c487/preise.php on line 3

Values are closing prices, last update on

Warning: No liability for accuracy of data.

Piaci árak elemzése – 2018. szeptember

Az elmúlt időszak főszereplője az energiapiacokon a CO2 volt. 2017. második negyedévében még 5 EUR/t alatti áron kereskedtek a kvótával, mely 2018. augusztus végén már 21 EUR/t áron cserélt gazdát, és azóta már 25 EUR/t feletti árakat is láttunk. A kereslet növekedése a 4. periódusra vonatkozó szabályrendszer elfogadása óta folyamatos. Az utóbbi időszak meredek áremelkedése részben a piacon lévő kvóták mennyiségét szabályozó Market Stability Reserve-től (MSR) való félelemre vezethető vissza, mely bizonyos feltötelek teljesülése esetén csökkenti a piacon elérhető kvóták számát. Egyes elemzések szerint azonban a piacon elérhető kvóták - a korábban felhalmozott mennyiségeket is beleszámolva – kifoghatják a szelet az MSR vitorlájából, így a jelenlegi hirtelen áremelkedés részben indokolatlannak tűnhet.

A szén és olaj kitermelésének költségei a 2017. 4. negyedévében tapasztalt áremelkedések hatására véleményünk szerint fedezettek. Korábban ez nem mindig volt így. Az olajárak 2017. február közepén 30 USD/hordó árral érték el a minimumot, 2018. júliusában azonban már 75 USD/hordó (Brent) körül mozognak. Hosszabb távra kitekintve továbbra is a kitermelési költségek fedezettségét biztosító árazás tűnik valószínűnek, a politikai bizonytalanság beárazása mellett.

A villamos energia határidős piacának árait emellett a felfelé kúszó szénárak szintén emelték. A piacon 2016. márciusa óta az egész energia-komplex ára emelkedő tendenciát mutat. Az akkori -abszolút minimumot jelentő– villamos energia, gáz és CO2 árak már régen a múlt részei. Visszatekintve elmondható, hogy az akkori árakhoz való visszatérés a jelenlegi helyzetben elképzelhetetlen, mivel az akkori árak több, az árképzés szempontjából jelentős tényező kedvező együttállásának (kedvező árfolyamok, szabad szállítókapacitások rendelkezésre állása, alacsony alapanyagárak) köszönhetően alakultak ki, melyek jelenleg egészen más képet mutatnak.

A HUPX spot piacra vonatkozó kilátások tavasszal elsősorban a Balkán vízügyi helyzetéből kifolyólag nagyon kedvezőek voltak. A várakozásoknak megfelelően a spot árak 2018. áprilisi átlaga 31,92 EUR/MWh volt, egy olyan érték, melyhez hasonló utoljára 2016 nyár elején volt tapasztalható. A Balkán vízügyi helyzete továbbra is jó, azonban a villamos energia határkeresztező kapacitások a Balkán felé jelenleg korlátozást jelentenek, így júniusban már 51,27 EUR volt a havi átlag.

A HUDEX-en a távolabbi határidős piaci kontraktusok (2020-21) árai leginkább az energiahordozók árainak alakulásától függnek. Ezeknél a szerződéseknél várhatóan a szén árának változása fogja leginkább befolyásolni az árat, de nem elhanyagolható egyebek mellett a kereslet-kínálat alakulása vagy a CO2 kvóta árának hatása sem.

Az emelkedő olajár - a globálisan nézve még mindig létező – olajhoz kötött gázárakon keresztül hat a CEGH (Ausztria, Magyarország, Szlovénia, Horvátország) és az NCG (Németország, Nyugat-Ausztria) árakra. A gáztározók töltöttségi szintje a február-márciusi hidegbetörés hatásai miatt átlag alatti volt az elmúlt időszakban, de a folyamatos visszatöltésnek köszönhetően 2018. júliusban már ismét a sokéves átlagnak megfelelő volt. Az alacsony hőmérsékletek a Fuel Switch-t (villamos energia termelés szén helyett földgázból) egyre meghatározóbb tényezővé tették, mivel a szén ára a gázhoz képest 2018 elején ismét aránytalanul nőtt. Így a villamos energia piacán a legdrágább órákban a gázerőművek a szénerőművekkel konkurálnak az utolsó MWh megtermelésében és ármeghatározóvá váltak a piacon. A határidős szén kontraktusok ára hosszabb távon ismét emelkedő tendenciát mutat, így a szénerőművek üzeme várhatóan ismét egyre kevésbé lesz kifizetődő, amit tovább ront a CO2-kvóta szintén növekvő ára. Mindezek ellenére Angliától eltérően a gázerőművek baseload üzeme továbbra is drágább a szénerőművekénél.

A 2017/18-as tél magas LNG árai Ázsiában azt eredményezték, hogy a tankhajók Európa helyett Ázsia felé vették útjukat. A cseppfolyósított földgáz a februári hidegbetörések ellenére sem volt ármeghatározó tényező ebben az időszakban az öreg kontinensen.

Az energiafogyasztás mértéke Németországban az elmúlt két és fél évtizedben évről évre csökkent. Ez a trend 2017-ben megfordult és 1990 óta először 1,2%-kal növekedett a 80 millió lakosú ipari ország villamos energia fogyasztása. Szintén növekvő fogyasztást mutatnak a kelet-középeurópai országok, a különbség ebben a régióban, hogy a megújuló energiából termelő kapacitások kiépülése korántsem olyan ütemű, mint Németországban. Ez hosszabb távon arra enged következtetni, hogy a HUDEX és az EEX közötti árkülönbség (spread) továbbra is növekvő tendenciát fog mutatni. A két piac árainak különbségére nagy befolyással lesz a német energetika széntől való esetleges elválásának ütemezése.

A 2017. tavaszán tapasztalt CO2 árzuhanás után a 4. periódusra vonatkozó szabályok lefektetésével továbbra is növekszik a kereslet a CO2-kvóta iránt. Az egy évvel ezelőtti 5 EUR/t alatti árak helyett már 25 EUR/t feletti árakat is láttunk. Hosszabb távon az ár további lassú emelkedésével számolunk, valamint azzal, hogy a következő 10 évben a CO2-kvóta ára világviszonylatban is kiegyenlítődik, az EUA ára a világpiaci árakhoz konvergál. Kivéve, ha a politai befolyás továbbra is magas marad...

Összefoglalva: nem számíthatunk az energiaárak 2016. első félévében tapasztalt alacsony szintjére, de nem is tartjuk rövid távon a 2012-ben tapasztalt magas energiaárakat valószínűnek. A spotpiacok volatilitása továbbra is magas marad.

Az Inercom Team nevében

Dezsény Dániel és Felix Diwok

Intraday Intraday
Villamos energia termelők Villamos energia termelők
Ipari nagyfogyasztók Ipari nagyfogyasztók
Megújulók Megújulók
Optimalizálás Optimalizálás
Értékelés Értékelés
Referenciák Referenciák
Piacok Piacok
Az Inercomp Az Inercomp
Az Inercomp Csapata Az Inercomp Csapata
Kapcsolat Kapcsolat
Konverter Konverter
Piaci árak – elemzés Piaci árak – elemzés
Kutatás Kutatás
Energia hatékonyság Energia hatékonyság
Karrier Karrier