Strom Baseload (EUR/MWh),
DE Q1-2042,77
DE Cal-2043,45
AT Q1-2046,88
AT Cal-2046,08
HU Q1-2056,98
HU Cal-2055,86
CZ Q1-2046,34
CZ Cal-2046,52
Nordpool Q1-2040,65
Nordpool Cal-2035,74
 
Gas Baseload (EUR/MWh),
DE Q1-2014,98
DE Cal-2014,93
AT Cal-2016,04
AT Cal-2117,66
UK Q1-2038,38
UK Cal-2037,36
US M01-2002,01
US M02-2002,01
 
CO2 (EUR/t),
EUA MidDec-1925,13

Values are closing prices, last update on 12/10/2019
Warning: No liability for accuracy of data.
Energiapiaci elemzés – 2019. december

Az energiapiacok középpontjába az elmúlt időszakban a világgazdaság növekedésére vonatkozó (nem éppen pozitív) kilátások kerültek. A legtöbb elemző a gazdasági teljesítmény csökkenését várja, ez az energiapiaci várakozásokban – és így az árakban is - megjelent. Az olajpiacon nem várnak jelentősebb szűkösséget, még az OPEC reakciók ellenére sem. Az olaj mellett a többi energiahordozó és ármeghatározó tényező is reagál az előrejelzésekre. Az elmúlt időszakban leginkább a CO2 kvótára figyeltek az elemzők, mivel az egyik legfontosabb ármeghatározó tényezővé vált a piacon. 2017. második negyedévében még 5 EUR/t alatti áron kereskedtek vele, 2017. nyarától erős hegymenetnek indult, és azóta már többször megközelítette a 30 EUR/t értéket, 2018. ősze óta nagy volatilitású oldalazó mozgást végez, melyhez nagyon sok köze volt a BREXIT-tel kapcsolatos huzavonának. Jelenleg a volatilitás valamelyest csökkent és 24 - 26 EUR/t közötti mozgások jellemzőek. Az, hogy merre fog elindulni innen, leginkább politikafüggő. A továbbra is meglévő, BREXIT-tel kapcsolatos bizonytalanságok mellett hosszabb távon inkább a német szenes erőművek bezárásából következő esetleges piaci túlkínálat lehet ármeghatározó tényező, bár a jelentős elértéktelenedést a Market Stability Reserve (MSR) hivatott meggátolni. Ezek alapján a CO2 kvóta ára hosszabb távon inkább lefelé korrigálhat, akár 20 EUR/t árszint is lehetséges, a kérdés az, hogy 2020-ban vagy inkább 2026-ban?

Az olajárak 2016. február közepén 30 USD/hordó árral érték el az elmúlt időszak minimumát, míg a legmasgasabb árat 2018. decemberében tapasztaltuk 83 USD/hordó (Brent) árszinten. 2019 december elején 59,50 és 65,00 USD/bbl körül mozog az olaj ára. Hosszabb távra kitekintve továbbra is a kitermelési költségek fedezettségét biztosító árazás tűnik valószínűnek, emellett a politikai bizonytalanság felára az utóbbi időben eltűnt. A piaci várakozások szerint nem várható szűkös kínálat, jövő évben jó ellátottság lesz jellemző az OPEC ismételt kitermelés-visszafogásai ellenére is.

A villamos energia határidős piacának árait a CO2 mellett a 2018. októberéig felfelé kúszó szénárak is emelték. A piacon 2016. márciusa óta az egész energia-komplex ára emelkedő tendenciát mutatott. A szén ára jelenleg a tavaly októberi csúcsnál közel 30 USD/t-val kedvezőbb, jelenleg a gazdaságos kitermelés alsó határát súroló értékeken mozog. Mindezek ellenére a CO2 kvóta árának növekedése megakadályozta, hogy ez a villamos energia áraiban hasonló mértékű csökkenést okozzon. Hosszú távon nézve a szén - a német szenes erőművek politikailag meghatározott visszaszorításával - várhatóan veszít jelentőségéből a villamos energia árának meghatározásában.

A HUDEX-en a távolabbi határidős villamos energia kontraktusok (2021-23) árai leginkább a CO2 kvóta és az energiahordozók árainak alakulásától függnek. A gazdasági kilátások alakulása, a továbbra is kedvező szén és földgáz árak, a CO2 oldalazó mozgása együttesen a határidős villamos energia árak csökkenését okozta, a közelebbi teljesítésű árak alakulásába emellett a javuló balkáni vízügyi helyzet is beleszólt. A jövő évi referenciatermék (CAL-20) ára 8 hónap után ismét 56 EUR/MWh alá került.

A HUPX spot villamos energia piacron a havi átlagárak egy 2018 októbere óta tartó emelkedő időszakot követően 2019. januárjában 73 EUR/MWh-nál tetőztek. A szén- és gázárak jelentős csökkenése miatt 2019. februárjától a második negyedév végéig, jóval kedvezőbb 40-45 EUR/MWh körüli havi átlagárakat láttunk, majd nyár közepétől a romló vízügyi helyzet a Balkánon, majd a határkeresztező kapacitások korlátozása és az erőművek nyári karbantartásai miatt ismét emelkedtek a spot árak, augusztus végén és szeptember elején 100 EUR/MWh fölötti órás árak is előfordultak, november hónap átlagára nagy esést követően 43,93 EUR/MWh volt. A rövidtávú kilátások kedvezőek, a Balkán alacsony vízkészlete az elmúlt napok esőzéseinek köszönhetően várhatóan javul, a karbantartások lezárultak, emellett az időjárás is jóval melegebb az ilyenkor megszokottnál. A téliesre forduló időjárás azonban december elején megtette hatását, december első hét napjának átlagára 53,22 EUR/MWh.

A vezetéken érkező földgáz esetében az olajár - a globálisan nézve még mindig létező – olajhoz kötött gázárakon keresztül gyakorol hatást a TTF, CEGH (Ausztria, Magyarország, Szlovénia, Horvátország) és NCG (Németország, Nyugat-Ausztria) árakra. Ugyanakkor az USA gázárai ettől függetlenek. Az ázsiai LNG árak mélyrepülése miatt 2018. novembere óta az LNG elsődleges célpontja Európa, melynek köszönhetően a kínálati piaci árak régen nem látott kedvező értékeket mutatnak, 2019. júniusa óta már többször előfordult, hogy a spot piacon a földgáz 1 MWh-jáért kevesebb, mint 8 EUR-t kértek. A gázerőművek egyre többször szorítják ki a más tüzelőanyaggal működő erőműveket a termelésből, bár itt a CO2 ismét kulcsszerepet kap. Az európai gáztározók töltöttségi szintje minden eddiginél magasabb az adott időszak tekintetében, így innen nézve egyelőre nem várható jelentős piaci szűkösség. Az ázsiai LNG árak emelkedése azonban már megkezdődött, jelenleg 17 EUR/MWh körül mozog, ami az LNG dömping végét jelenti Európában. A helyzeten azonban segíthet, hogy Dánia megadta a sztükséges engedélyt a NordStream 2 vezetékhez, ami a kínálat növelését eredményezi majd.

A 2016-os -abszolút minimumot jelentő– villamos energia, gáz és CO2 árak már régen a múlt részei. Visszatekintve elmondható, hogy az akkori árakhoz való visszatérés a jelenlegi helyzetben elképzelhetetlen, mivel az akkori árak több, az árképzés szempontjából jelentős tényező kedvező együttállásának (kedvező árfolyamok, szabad szállítókapacitások rendelkezésre állása, alacsony alapanyagárak) köszönhetően alakultak ki, melyek jelenleg egészen más képet mutatnak.

Az energiafogyasztás mértéke Németországban az elmúlt két és fél évtizedben évről évre csökkent. Ez a trend 2017-ben megfordult és 1990 óta először 1,2%-kal növekedett a 80 millió lakosú ipari ország villamos energia fogyasztása. Megjegyzendő, hogy egyre több elemző számol a gazdaság lassulásával, ami várhatóan az energiafogyasztás csökkenésével is jár. Jelenleg még növekvő fogyasztást mutatnak a kelet-középeurópai országok is, a különbség ebben a régióban, hogy a megújuló energiából termelő kapacitások kiépülése korántsem olyan ütemű, mint Németországban. Ez hosszabb távon arra enged következtetni, hogy a HUDEX és az EEX közötti árkülönbség (spread) továbbra is növekvő tendenciát fog mutatni. A két piac árainak különbségére nagy befolyással lesz a német energetika széntől való elválásának ütemezése. Ezt a hatást erősíti időről-időre, ha kedvezőtlen a Balkán vízellátottsága.

Összefoglalva: egyre inkább csökkenő tendenciák esélye körvonalazódik az energiapiacon. Várhatóan nem számíthatunk a 2016. első félévében tapasztalt alacsony árszintre, de nem is tartjuk rövid távon a 2012-ben tapasztalt magas energiaárakat valószínűnek. A spotpiacok volatilitása továbbra is magas marad.

 

Az Inercom Team nevében

Dezsény Dániel és Felix Diwok
Intraday Intraday
Villamos energia termelők Villamos energia termelők
Ipari nagyfogyasztók Ipari nagyfogyasztók
Megújulók Megújulók
Optimalizálás Optimalizálás
Értékelés Értékelés
Referenciák Referenciák
Piacok Piacok
Az Inercomp Az Inercomp
Az Inercomp Csapata Az Inercomp Csapata
Kapcsolat Kapcsolat
Konverter Konverter
Piaci árak – elemzés Piaci árak – elemzés
Kutatás Kutatás
Energia hatékonyság Energia hatékonyság
Karrier Karrier