Strom Baseload (EUR/MWh),
DE Q1-2050,00
DE Cal-2048,24
AT Q1-2055,31
AT Cal-2051,40
HU Q1-2065,70
HU Cal-2060,55
CZ Q1-2053,45
CZ Cal-2051,34
Nordpool Q1-2041,90
Nordpool Cal-2035,60
 
Gas Baseload (EUR/MWh),
DE Q1-2018,12
DE Cal-2017,60
AT Cal-2018,60
AT Cal-2118,93
UK Q1-2049,06
UK Cal-2045,55
US M11-1902,09
US M12-1902,26
 
CO2 (EUR/t),
EUA MidDec-1925,87

Values are closing prices, last update on 10/19/2019
Warning: No liability for accuracy of data.
Energiapiaci elemzés – 2019. október

Az energiapiacok főszereplője továbbra is a CO2 . 2017. második negyedévében még 5 EUR/t alatti áron kereskedtek vele, 2017. nyarától erős hegymenetnek indult, és azóta már többször megközelítette a 30 EUR/t értéket, 2018. ősze óta nagy volatilitású oldalazó mozgást végez. Jelenleg a volatilitás valamelyest csökkent és 25 - 27 EUR/t közötti mozgások jellemzőek. Az, hogy merre fog elindulni innen, leginkább politikafüggő. A BREXIT-tel kapcsolatos bizonytalanságok mellett a Kína és az USA közötti kereskedelmi háború is mozgatja rövid távon az árakat. Hosszabb távon inkább a német szenes erőművek bezárásából következő esetleges piaci túlkínálat lehet ármeghatározó tényező, bár a jelentős elértéktelenedést a Market Stability Reserve (MSR) várhatóan meggátolja. Ezek alapján a CO2 kvóta ára hosszabb távon inkább lefelé korrigálhat, akár 20 EUR/t árszint is lehetséges, a kérdés az, hogy 2020-ban vagy inkább 2026-ban?

Az olajárak 2016. február közepén 30 USD/hordó árral érték el az elmúlt időszak minimumát, míg a legmasgasabb árat 2018. decemberében tapasztaltuk 83 USD/hordó (Brent) árszinten. 2019 október elején 56,00 és 62,00 USD/bbl körül mozog az olaj ára. Hosszabb távra kitekintve továbbra is a kitermelési költségek fedezettségét biztosító árazás tűnik valószínűnek, emellett a politikai bizonytalanság felára az utóbbi időben eltűnt. A piaci várakozások szerint némi időszakos szűkös kínálat után jövő évben ismét jó ellátottság lesz jellemző az OPEC ismételt kitermelés-visszafogása ellenére is.

A villamos energia határidős piacának árait a CO2 mellett a 2018. októberéig felfelé kúszó szénárak is emelték. A piacon 2016. márciusa óta az egész energia-komplex ára emelkedő tendenciát mutatott. A szén ára jelenleg a tavaly októberi csúcsnál közel 30 USD/t-val kedvezőbb, de a CO2 kvóta árának növekedése megakadályozta, hogy ez a villamos energia áraiban hasonló mértékű csökkenést okozzon. Hosszú távon nézve a szén - a német szenes erőművek politikailag meghatározott visszaszorításával - várhatóan veszít jelentőségéből a villamos energia árának meghatározásában.

A HUDEX-en a távolabbi határidős villamos energia kontraktusok (2021-23) árai leginkább a CO2 kvóta és az energiahordozók árainak alakulásától függnek. Jelentőségben a CO2 már megelőzi a szén és a többi energiahordozó árát. Jelenleg a jövő évi referenciatermék (CAL-20) ára 58 és 61 EUR/MWh között mozog. Ebből kifolyólag a határidős villamos energia áraknál is nagy volatilitású oldalazó mozgást várunk.

A HUPX spot villamos energia piacron a havi átlagárak egy 2018 októbere óta tartó emelkedő időszakot követően 2019. januárjában 73 EUR/MWh-nál tetőztek. A szén- és gázárak jelentős csökkenése miatt 2019. februárjától a második negyedév végéig, jóval kedvezőbb 40-45 EUR/MWh körüli havi átlagárakat láttunk, majd nyár közepétől a romló vízügyi helyzet a Balkánon, majd a határkeresztező kapacitások korlátozása és az erőművek nyári karbantartásai miatt ismét emelkednek a spot árak, augusztus végén és szeptember elején 100 EUR/MWh fölötti órás árak is előfordultak, szeptember hónap átlagára 55,70 EUR/MWh volt. A rövidtávú kilátások továbbra sem túl jók, a Balkán alacsony vízkészlete és a határkeresztező korlátozások továbbra sem engedik csökkenni a spot árakat.

A vezetéken érkező földgáz esetében az olajár - a globálisan nézve még mindig létező – olajhoz kötött gázárakon keresztül gyakorol hatást a TTF, CEGH (Ausztria, Magyarország, Szlovénia, Horvátország) és NCG (Németország, Nyugat-Ausztria) árakra. Ugyanakkor az USA gázárai ettől függetlenek. Az ázsiai LNG árak mélyrepülése miatt 2018. novembere óta az LNG elsődleges célpontja Európa, melynek köszönhetően a kínálati piaci árak régen nem látott kedvező értékeket mutatnak, 2019. júniusa óta már többször előfordult, hogy a spot piacon a földgáz 1 MWh-jáért kevesebb, mint 8 EUR-t kértek. Az ennek megfelelően magas tározói visszatáplálások miatt az európai gáztározók töltöttségi szintje lassan 100%-osnak tekinthető, így innen nézve egyelőre nem várható jelentős piaci szűkösség.

A 2016-os -abszolút minimumot jelentő– villamos energia, gáz és CO2 árak már régen a múlt részei. Visszatekintve elmondható, hogy az akkori árakhoz való visszatérés a jelenlegi helyzetben elképzelhetetlen, mivel az akkori árak több, az árképzés szempontjából jelentős tényező kedvező együttállásának (kedvező árfolyamok, szabad szállítókapacitások rendelkezésre állása, alacsony alapanyagárak) köszönhetően alakultak ki, melyek jelenleg egészen más képet mutatnak.

Az energiafogyasztás mértéke Németországban az elmúlt két és fél évtizedben évről évre csökkent. Ez a trend 2017-ben megfordult és 1990 óta először 1,2%-kal növekedett a 80 millió lakosú ipari ország villamos energia fogyasztása. Megjegyzendő, hogy egyre több elemző számol a gazdaság lassulásával, ami várhatóan az energiafogyasztás csökkenésével is jár. Jelenleg még növekvő fogyasztást mutatnak a kelet-középeurópai országok is, a különbség ebben a régióban, hogy a megújuló energiából termelő kapacitások kiépülése korántsem olyan ütemű, mint Németországban. Ez hosszabb távon arra enged következtetni, hogy a HUDEX és az EEX közötti árkülönbség (spread) továbbra is növekvő tendenciát fog mutatni. A két piac árainak különbségére nagy befolyással lesz a német energetika széntől való elválásának ütemezése.

Összefoglalva: nem számíthatunk az energiaárak 2016. első félévében tapasztalt alacsony szintjére, de nem is tartjuk rövid távon a 2012-ben tapasztalt magas energiaárakat valószínűnek. A spotpiacok volatilitása továbbra is magas marad.

 

Az Inercom Team nevében

Dezsény Dániel és Felix Diwok
Intraday Intraday
Villamos energia termelők Villamos energia termelők
Ipari nagyfogyasztók Ipari nagyfogyasztók
Megújulók Megújulók
Optimalizálás Optimalizálás
Értékelés Értékelés
Referenciák Referenciák
Piacok Piacok
Az Inercomp Az Inercomp
Az Inercomp Csapata Az Inercomp Csapata
Kapcsolat Kapcsolat
Konverter Konverter
Piaci árak – elemzés Piaci árak – elemzés
Kutatás Kutatás
Energia hatékonyság Energia hatékonyság
Karrier Karrier