Strom Baseload (EUR/MWh),
DE Q4-1944,73
DE Cal-2048,14
AT Q4-1949,03
AT Cal-2051,50
HU Q4-1957,76
HU Cal-2059,33
CZ Q4-1947,53
CZ Cal-2050,91
Nordpool Q4-1938,75
Nordpool Cal-2035,45
 
Gas Baseload (EUR/MWh),
DE Q4-1916,08
DE Cal-2017,50
AT Cal-2018,56
AT Cal-2119,03
UK Q4-1943,59
UK Cal-2048,19
US M09-1901,97
US M10-1901,98
 
CO2 (EUR/t),
EUA MidDec-1925,97

Values are closing prices, last update on 8/17/2019
Warning: No liability for accuracy of data.
Piaci árak elemzése – 2019. július

Az energiapiacok főszereplője továbbra is a CO2 kvóta. 2017. második negyedévében még 5 EUR/t alatti áron kereskedtek vele, 2017. nyarától erős hegymenetnek indult, és azóta már többször átlépte a 25 EUR/t értéket, 2018. ősze óta nagy volatilitású oldalazó mozgást végez. 2019. áprilisa óta a volatilitás valamelyest csökkent és 24 - 27 EUR/t közötti mozgások jellemzőek. Az, hogy merre fog elindulni innen, leginkább politikafüggő. A BREXIT elhalasztása továbbra is bizonytalansági tényező a rövidebb időtávot tekintve, hosszabb távon inkább a német szenes erőművek bezárásából következő esetleges piaci túlkínálat lehet ármeghatározó tényező, bár az elértéktelenedést a Market Stability Reserve (MSR) várhatóan meggátolja. Elemzéseink szerint a CO2 kvóta ára a közeljövőben lefelé korrigálhat, és a 20 EUR/t árszint is reálisnak látszik.

Az olajárak 2016. február közepén 30 USD/hordó árral érték el az elmúlt időszak minimumát, míg a legmasgasabb árat 2018. decemberében tapasztaltuk 83 USD/hordó (Brent) árszinten. 2019 július elején 60,50 és 63,50 USD/bbl körül mozog az olaj ára. Hosszabb távra kitekintve továbbra is a kitermelési költségek fedezettségét biztosító árazás tűnik valószínűnek, emellett a politikai bizonytalanság felára az utóbbi időben eltűnt. A piaci várakozások szerint a közeljövőben jó ellátottság lesz jellemző az OPEC ismételt kitermelés-visszafogása ellenére is.

A villamos energia határidős piacának árait a CO2 mellett a 2018. októberéig felfelé kúszó szénárak is emelték. A piacon 2016. márciusa óta az egész energia-komplex ára emelkedő tendenciát mutatott. A szén ára jelenleg a tavaly októberi csúcsnál közel 30 USD/t-val kedvezőbb, de a CO2 kvóta árszintje megakadályozta, hogy ez a villamos energia áraiban hasonló mértékű csökkenést okozzon. Hosszú távon nézve a szén - a német szenes erőművek politikailag meghatározott visszaszorításával - várhatóan veszít jelentőségéből a villamos energia árának meghatározásában.

A HUDEX-en a távolabbi határidős villamos energia kontraktusok (2021-23) árai leginkább a CO2 kvóta és az energiahordozók árainak alakulásától függnek. Jelentőségben a CO2 már megelőzi a szén és a többi energiahordozó árát. Ebből kifolyólag a határidős villamos energia áraknál is nagy volatilitású oldalazó mozgást várunk.

A HUPX spot villamos energia piacra vonatkozó kilátások 2018. tavaszán elsősorban a Balkán vízügyi helyzetéből kifolyólag nagyon kedvezőek voltak. A várakozásoknak megfelelően a spot árak 2018. áprilisi átlaga 31,92 EUR/MWh volt, egy olyan érték, melyhez hasonló utoljára 2016 nyár elején volt tapasztalható. A spot árak azonban az év második harmadától kezdődően – elsősorban a CO2 árának folyamatos emelkedése miatt – meredek hegymenetbe kezdtek, és 2019. januárjában 73 EUR/MWh havi átlagárnál tetőztek az elmúlt hónapok távlatában. A szén- és gázárak jelentős csökkenése 2019. februárjában ennek a trendnek a megtörését okozta, a spot piac havi átlaga 2019. júniusában 41,31 EUR/MWh. A Balkán vízügyi helyzete mellett a kedvező árú villamos energia importálásához a határkeresztező kapacitások rendelkezésre állása és kedvező ára is szükséges, mely gyakran jelent korlátozó tényezőt az említett régió felőli import szempontjából.

A vezetéken érkező földgáz esetében az olajár - a globálisan nézve még mindig létező – olajhoz kötött gázárakon keresztül gyakorol hatást a TTF, CEGH (Ausztria, Magyarország, Szlovénia, Horvátország) és NCG (Németország, Nyugat-Ausztria) árakra. Ugyanakkor az USA gázárai ettől függetlenek. Az európai gáztározók töltöttségi szintje az enyhe télnek és a jelentős hidegbetöréstől mentes télnek köszönhetően átlag feletti, így egyelőre nem várható jelentős piaci szűkösség. Emellett az ázsiai LNG árak mélyrepülése miatt 2018. novembere óta több LNG érkezik Európába, mint az azt megelőző 10 hónapban összesen, melynek köszönhetően a kínálati piaci árak régen nem látott kedvező értékeket mutatnak, 2019. június elején előfordult, hogy a spot piacon a földgáz 1 MWh-jáért csak 10 EUR-t kértek.

A 2016-os -abszolút minimumot jelentő– villamos energia, gáz és CO2 árak már régen a múlt részei. Visszatekintve elmondható, hogy az akkori árakhoz való visszatérés a jelenlegi helyzetben elképzelhetetlen, mivel az akkori árak több, az árképzés szempontjából jelentős tényező kedvező együttállásának (kedvező árfolyamok, szabad szállítókapacitások rendelkezésre állása, alacsony alapanyagárak) köszönhetően alakultak ki, melyek jelenleg egészen más képet mutatnak.

Az energiafogyasztás mértéke Németországban az elmúlt két és fél évtizedben évről évre csökkent. Ez a trend 2017-ben megfordult és 1990 óta először 1,2%-kal növekedett a 80 millió lakosú ipari ország villamos energia fogyasztása. Megjegyzendő, hogy egyre több elemző számol a gazdaság lassulásával, ami várhatóan az energiafogyasztás csökkenésével is jár. Jelenleg még növekvő fogyasztást mutatnak a kelet-középeurópai országok is, a különbség ebben a régióban, hogy a megújuló energiából termelő kapacitások kiépülése korántsem olyan ütemű, mint Németországban. Ez hosszabb távon arra enged következtetni, hogy a HUDEX és az EEX közötti árkülönbség (spread) továbbra is növekvő tendenciát fog mutatni. A két piac árainak különbségére nagy befolyással lesz a német energetika széntől való elválásának ütemezése.

Összefoglalva: nem számíthatunk az energiaárak 2016. első félévében tapasztalt alacsony szintjére, de nem is tartjuk rövid távon a 2012-ben tapasztalt magas energiaárakat valószínűnek. A spotpiacok volatilitása továbbra is magas marad.

 

Az Inercom Team nevében

Dezsény Dániel és Felix Diwok
Intraday Intraday
Villamos energia termelők Villamos energia termelők
Ipari nagyfogyasztók Ipari nagyfogyasztók
Megújulók Megújulók
Optimalizálás Optimalizálás
Értékelés Értékelés
Referenciák Referenciák
Piacok Piacok
Az Inercomp Az Inercomp
Az Inercomp Csapata Az Inercomp Csapata
Kapcsolat Kapcsolat
Konverter Konverter
Piaci árak – elemzés Piaci árak – elemzés
Kutatás Kutatás
Energia hatékonyság Energia hatékonyság
Karrier Karrier