Loader
 

Piaci elemzés

október 2020

Legtöbbek szerint megérkezett a második hullám, a gáz ára mégis töretlenül emelkedik. Vajon ez csak a szokásos őszi áremelkedés? Lássuk kicsit részletesebben:

Az energiaárak már a vírus első hullámát megelőzően is alacsonyak voltak, legalábbis ha az előző két év árszínvonalával hasonlítjuk őket össze. Egy példa: a kijárási korlátozások bevezetése előtt a villamos energia február havi átlagára a német spot piacon 21 EUR/MWh, Magyarországon 39 EUR/MWh volt. A földgáz ára a spot piacon hosszú hónapok óta először emelkedett 10 EUR/MWh fölé szeptember elején, addig tartósan és jelentősen alacsonyabb volt. Mindezek a piac termelői oldalának túlkínálatára vezethetők vissza, ami már a korlátozások bevezetése előtt is tapasztalható volt. Erre erősített rá a keresleti oldal drasztikus csökkenése a megszorítások bevezetéséből következően. Az EU tagállamokban a villamos energia keresletének visszaesése 5% és 22% közötti volt, Magyarországon kb. 10%-ot tett ki. A földgáz fogyasztás is csökkent, azonban a gáz erőművi felhasználásának kedvez az alacsony ár (jelenleg alacsonyabb költséggel termelhető villamos energia gázból, mint szénből), így a visszaesés mértéke nem olyan mértékű, mint az áram esetében. Ausztria gázfogyasztása például csak 2%-kal csökkent, míg Magyarországon gyakorlatilag nem volt tapasztalható változás az előző év azonos időszakához képest.

Az energiakereskedelem „vezető valutája” az olaj ára szeptember elején egy hosszabb növekedési szakasz,majd egy rövid, de jelentős csökkenés után 45 USD/bbl értéken áll (Brent), ha a következő évi szállítást nézzük. Az energiaárak alakulása jelenleg a következő: A pénzügyi piacokra gyakorolt politikai hatások és a pandémia alakulásával kapcsolatos legfrissebb előrejelzések alakítják az energiapiaci várakozásokat és ezzel az árakat. A fundamentális tényezők továbbra is nagyon alacsony szinten vannak, ennek köszönhetően nagy átlaagot tekintve a spotpiaci árak közel a legalacsonyabbak a piacok liberalizációjának kezdete (1999) óta. A határidős piacokkal kapcsolatban pillanatnyilag a legegyszerűbb és legcélravezetőbb a részvénypiacokra és az ezzel összefüggésben változó határidős energiaárakra koncentrálni. Határidős piacok szempontból a vírus kezében vagyunk, a spot piac azonban a tényleges kereslet-kínálat és így az aktuális keresletcsökkenés szerint alakul és várhatóan továbbra is alacsony marad.

Ugye Önök is emlékeznek az Asterixre? Az energiaárak szempontjából fontos piacok közül is van egy, ami úgy igyekszik tartani magát, mint a „gall falu” a rómaiakkal szemben, ez pedig a CO2 kvóta ára. A 2017-ben a kvóta ára hatalmas zuhanást követően 5 EUR/t körül mozgott huzamosabb ideig, majd a 3. periódus szabályozási mechanizmusaival kapcsolatban meghozott döntések hatására szárnyalásba kezdett. Azóta kétszer is átlépte a 30 EUR/t küszöböt, jelenleg 25-27 EUR/t körül mozog. A szabályozás sajátosságai megakadályozzák, hogy a kereslet jelenlegi csökkenésével a kvóta ára a földgáz és villamos energia ár csökkenésének mértékével megegyező csökkenést mutasson. A tavalyi 25 EUR/t árszint ugyan a koronavírus hatására rövidebb időre 15 EUR/MWh-ra csökkent, de a „gallok” április 6-án visszavágtak melynek köszönhetően az ár emelkedni kezdett és meg sem állt a július 7-i tetőzésig, amikor ismét elérte (legalább is a napon belüli kereskedésben) a 30 EUR/t értéket. Előretekintve a Market Stability Reserve, ami a CO2 kvóta „varázsitalának” tekinthető, meg kell akadályozza, hogy a kvóta ára nagyon leessen, ezt segíti az ipar számára ingyenesen kiosztott kvóták csökkentése is. Az Európai Bizottság szintén ezt az irányt támogatja, és igyekszik szigorúbb célokat meghatározni a 2030-ig elérendő CO2-kibocsájtás csökkentésével kapcsolatban. Mindezek a spekulatív vásárlókat is vonzzák, de ki tudja, hogy a „varázsitalnak” milyen mellékhatásai lesznek. És ahogy az lenni szokott, a túl sok „varázsital” fogyasztásnak is lehetnek mellékhatásai, főleg ha a Corona kitartóan csökkenti a fogyasztást.

Az energiatermelés nyersanyagainak ára (szén, olaj és gáz) az előző évi árakhoz képest jelentősen csökkentek. Az elmúlt napok-hetek áramelkedése a villamos energia és CO2 piacán megfordulhat a „varázsital” hatásának elmúltával. A koronavírus mindensertre mindenbe beleszólhat még, az augusztus eleje óta egyértelműen növekvő árak is hirtelen megfortdulhatnak, ha ismét jelentős korlátozások válnak szükségessé. Mindenestre akinek az alacsony ár a fontos, azoknak most „spot is the king”.

Az adathalmaz a végére: Az augusztusi HUPX spot árak 37,60 EUR/MWh-os átlaga csak valamivel kevesebb, mint 1 EUR/MWh-val haladta meg az előző havit. A HUDEX-en jövő évi szállítású zsinóráram ára pedig 50 EUR/MWh körül ingadozott, ennek a határidős terméknek az augusztus havi átlagára 49,55 EUR/MWh volt.

Jó egészséget és amennyire lehetséges szép nyaralási szezont kívánunk Önöknek, vállalkozásaiknak pedig sikereket és a lehető legkevesebb visszaesést. „We are open for business!”

Az Inercomp csapata nevében

Dezsény Dániel és Felix Diwok

Manuel_Giselbrecht