Loader
 

Piaci elemzés

2022. augusztus

Oroszország Ukrajna elleni háborúja határozza meg az energiaárak alakulását. A kedvező januári és februári időjárási viszonyok csökkentették a gázfogyasztást. Mégis, az Ukrajna elleni orosz támadással a gázárba vetett bizalom elveszett. A spot piacon most hiányra utaló jelzések tapasztalhatóak. Március elejétől az Oroszország felől Európába irányuló fizikai gázáramlás magasabb, mint a januári vagy februári átlag. Mindazonáltal a gáz spot ára a 215 EUR/MWh is eléri.

A energiapiacok liberalizációjának kezdete óta elképzelhetetlen volt egy a jelenlegihez hasonló helyzet Európában energiahiány van, és az EU-tagállamok szabályozó hatóságai most azon vitáznak, hogy megfelelőek-e az energiaszabályozási intézkedések. Véleményünk szerint: Igen, mert egyrészt az iparnak a magas árak miatt csökkentenie kell a termelést, másrészt pedig azért, mert sok uniós országban a háztartásoknak most támogatásra van szükségük, és támogatást is kapnak a rendkívül magas árak kifizetéséhez. Mindkét jel piaci kudarcra utal, még akkor is, ha a tőzsdék továbbra is minden termékre vonatkozóan jegyeznek árakat.

A gáz ára a következő hónapokban is meghatározó marad. A szénerőművek teljes terheléssel üzemelnek Európában, a németországi atomerőművek leállítása további hiányt okoz a villamosenergia-piacon, és a CO2 árának a februári 90 EUR/tonna feletti szintről március elejére 60 EUR/tonna alá történő csökkenése szintén azt eredményezi, hogy a gáz ára a villamosenergia-termelés javára billenti a mérleg nyelvét.

Az is érthető, hogy ilyen körülmények között a szén drágul a világpiacon.

Mi történik ezután? Kérdezzék meg Putyint, Bident vagy Gerda Rogers asztrológust. Hosszú távon a magas árak erősen ösztönzik a további energiatermelő kapacitások kiépítését és a megújuló energiaforrásokra való átállást. Az Ukrajnában zajló háború minden egyes nappal egyre jobban elhúzódónak tűnik, ezért a 2024. évre és az azt követő évekre vonatkozó határidős piaci árak is emelkednek. Ez kereskedelmi szempontból igazi katasztrófa az európai gazdaságok számára.

Nem tudjuk, milyen meglepő fordulat vár még ránk a világpolitika színpadán: Európa egyetlen lehetősége, hogy reménykedjen a meleg időjárásban és a megújuló energiák jobb kínálatában, hogy ne gáz- és szénerőművekben kelljen áramot termelnünk. Ez azonban egyre nehezebbé válik, mivel Európában a hagyományos erőműveket általában leállítják, és a megújuló energiaforrásokra való átállás túl lassan halad. A Nemzetközi Energia Ügynökség (IEA) azon kívánsága, hogy egy év alatt 1/3-kal csökkentse Európa a fogyasztását, nem segít, mert nem reális.

Mindazonáltal a távoli jövőben a gáz és a villamos energia várhatóan ismét olcsóbb lesz, egyszerűen azért, mert az ilyen eddig elképzelhetetlenül magas árak mind a kínálatot, mind a keresletet befolyásolják. Rövid távon az olcsóbb ár csak akkor fog gyorsan jönni, ha a háború szélsőséges fordulatot vesz, és azonnali megbékélésre kerül sor Oroszországgal. El sem tudjuk képzelni, hogy minek kellene történnie ahhoz, hogy ez megtörténjen. Ezért az európai piacok továbbra is a szankciók és a háború okozta korlátozások közötti bábuk maradnak. És bár Ukrajna (fizikailag) és az EU-Európa (anyagilag) állja a konfliktus számláját, kevés beleszólásuk van a kérdésbe. Az ukrán népre nehezedő teher embertelennek tűnik, és elkeserítő, hogy Európa nem vesz részt a Putyin által okozott igazságtalanságok elleni küzdelemben.
A múlt hónapban azt írtuk, hogy nem számítunk háborúra. Tévedtünk. Az egyéb globális konfliktusoktól (Tajvan, Közel-Kelet) a kiszámíthatatlan Törökországig, amely az európai gázszállítás szempontjából sem jelentéktelen, még nem minden lehetséges negatív esemény következett be.
Sok sikert kívánunk Önöknek magánemberként és a vállalatukért végzett munkájukhoz ebben a kivételes helyzetben.

Üdvözlettel Felix Diwok ügyvezető és Dezsény Dániel portfólió menedzser az Inercomp csapata nevében

LuxundLumen_WEB_003